本周镍价表现震荡，上半周镍价表现平淡，但LME仓单继续增加叠加基本面过剩持续，镍价逐步回落。周底印尼镍矿事件爆发，市场情绪导致盘面空头离场，价格强势上涨。
基本面短期缺乏变动，但硫酸镍偏紧形成一定支撑。镍矿方面，9月下半月镍矿主流升贴水预计维持在23-25美元/湿吨，镍矿价格维持坚挺。消息面印尼镍矿事件实际影响有限，但持续关注管控矿点以及未来监管方面是否趋严，叠加10月印尼即将开始2026年镍矿审批工作，镍矿整体不确定性增强，预计整体价格偏坚挺。精炼镍方面，短期暂无明显供需矛盾但LME持续垒库压制市场。现货方面，上半周镍价回落，低价资源成交较好，但随着镍价回升，成交有所回落。内外价差继续收窄，系LME库存持续垒库影响。短期内外价差难有走阔迹象，外盘垒库压力凸显。中长期随着印尼新增产能继续投产，内外或难有驱动，波动空间明显收窄。镍铁方面，市场行情报价继续上涨。下游不锈钢短期价格偏弱，但传统旺季预期尚难证伪，镍铁整体存在需求支撑。考虑到短期镍铁过剩集中在贸易端，供需整体缺乏明显压制，价格仍有一定上涨空间，关注点在于下游不锈钢利润情况，目前不锈钢利润亏损持续，预计将对镍铁上涨形成一定压制。硫酸镍价格持续走高，市场询价活跃。原料端中间品维持偏紧格局，折扣系数持续上涨。目前钴价走高叠加原料偏紧，MHP需求端较为活跃，预计价格偏强运行。需求端下游三元询单明显转好，硫酸镍阶段性供需错配导致价格强势上涨。但中期有新增产能投产，且需求端可持续性不高，整体供需有望回归宽松，价格持续上涨仍需新的增长点。
综合来看，短期镍价受矿端影响冲高，但真实的情况仍有待观察，前期镍价缺乏明显交易点，矿端时间或将成为短期镍价主流交易逻辑。但过剩恶化预期下价格上方空间持续受限。中长期产业逻辑不变，价格运行中枢保持在下行通道，关注点在于成本端扰动。短期运行价格暂看11元/吨。
本周铬市稳中偏强运行。铬矿本周现货询盘及采购情绪有所降温，现货价格持续上涨乏力后趋稳运行，南非265美元/吨成交的低价精粉资源近日陆续到港，铁厂实际成本降低，且工厂完成此轮补库后并不急于再采购，因此形成现货交投冷淡期货维持成交趋势。南非40-42%精粉新一轮报盘上涨4美金，当前铬矿期现价差进一步收缩，而国产铬铁排产高位预期下铬矿依旧保持较强挺价心态。北方运输限制放开后运费恢复至正常，成本支撑虽有一定减弱但下游需求依然向好，社会库存降至100万吨以下，叠加不锈钢产量增长，近期各工厂订单销量情况同样较好，铬铁市场仍持乐观预期，但需关注不锈钢消费恢复的持续性，预计短期铬市维持强稳运行。
综合来看，短期镍价受矿端影响冲高，但真实的情况仍有待观察，前期镍价缺乏明显交易点，矿端时间或将成为短期镍价主流交易逻辑。但过剩恶化预期下价格上方空间持续受限。中长期产业逻辑不变，价格运行中枢保持在下行通道，关注点在于成本端扰动。
周内主流钢厂入市采购落地至955元/镍（舱底含税），镍铁议价区间上探。市场看涨情绪走强，预计下周镍铁的价格偏强运行。
期货延续涨势，现货受成交氛围限制涨势放缓，期现价差得以修复，当前商家维持看涨下预计铬矿价格保持强稳运行。
供需维持稳定而成本端在铬矿仍有小幅上涨预期下仍有较强底部支撑，现货报价情绪推动下环比上涨100元/50基吨，短期利好支撑下市场仍看涨为主，叠加小型钢招也多上移，预计铬铁呈稳中偏强趋势。
不锈钢期货盘面震荡运行，市场心态多暂稳观望，周内镍铁议价区间进一步抬升，镍铁的价格稳中偏强运行，青拓大户304及201采购价暂无波动，316跌200报至18850元/吨，贸易商随行就市，预计短期废料价格或将窄幅震荡运行。
【海外镍企季报】安塔姆(ANTAM):2025年二季度镍铁产量同比降幅15.07%
安塔姆(ANTAM)发布2025年第二季度生产报告，镍铁产量4569金属吨，环比增幅1.58%，同比降幅15.07%；镍矿产量447万湿吨，环比降幅3.5%，同比增幅63%。
一季度镍铁销售量924金吨，环比降幅80.91%。上半年镍铁的销售完全被出口市场所吸收，主要出口目的地为韩国、印度和中国。镍矿销售量437万湿吨，环比增幅14.05%。上半年大部分镍矿石被分配给国内低品位镍行业和公司在科拉卡生产镍铁的内部原材料需求。为了加强生产能力，提升公司在黄金业务中的可持续竞争力，在2025年上半年期间，ANTAM继续加快在Gresik JllPE开发贵金属制造设施的项目，以满足日渐增长的市场需求，扩大黄金市场开发。
在镍领域，印尼电动汽车电池ECO发展合作项目已完成与前期工作、许可、资金准备相关的多项工作，以支持按计划建设。
2025年6月29日，为开始在卡拉旺-西爪哇建造电池厂（JV5）和在东哈马黑拉-北马鲁古建造布里工业区的综合电池厂举行了落成典礼，该工业区将运营RKEF工厂（JV2）、HPAL工厂（JV3）、电池材料工厂（JV4）和电池回收工厂（JV6）。
加拿大铬公司签署协议以推进北环线日，加拿大铬公司（前身为KWG Resources）签署了一项补充协议，允许为两个“第一民族”工作的承包商沿计划中的北部公路连接线的一部分进行岩土工程勘测考察，这是一个与安大略省火环矿区有关的关键基础设施项目。
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