近年来，锡价的波动性增强，市场关注度明显提升。特别是锡矿供应问题，已成为行业热议的焦点。根据ITA多个方面数据显示，2023年全球锡矿产量为 31.2万吨，同比下降0.75万吨；其中，中国/印尼/缅甸/秘鲁/刚果金锡矿产量分别为7.0/7.5/4.1/2.6/2.1万吨，占比22.3%/24.1%/13.0%/8.4%/6.9%。在此背景下，本系列将介绍全球主要锡矿生产国的情况，关注各国锡矿项目的进展。
首先，我们将聚焦于刚果民主共和国，刚果民主共和国（DRC）位于非洲中部，拥有全球最为丰富的矿产资源之一。近年来，该国锡矿产量增长迅速，主要得益于新增产能的投放，使其成为中国重要的锡矿进口国之一。根据中国海关的最新统计数据，2024年1至11月期间，从刚果金进口的锡矿总量达到了3.13万吨，同比增长20.25%。这一数据反映出刚果民主共和国在全球锡矿供应中的主体地位。尽管刚果金的政治和经济环境仍存在挑战，但相对于过去的动荡时期，近年来该国的政治和经济情况有所改善，这有助于矿业活动的稳定发展。
刚果民主共和国丰富的矿产资源与中非Kibara带的地质背景紧密关联。中非Kibara带是一个中元古代形成的构造带，横跨刚果南部的加丹加省，并向北延伸至乌干达西南部。该构造带是内陆克拉通域的典型代表，其形成与多个地质演化阶段和矿化事件息息相关。
Kibara带主要由变质沉积岩和火山岩组成，同时经历了多期造山运动和岩浆活动。其东部与坦桑尼亚克拉通的太古宙基底岩接壤，西部和南部则为下元古代变质岩系。其中Katanga锡带是Kibara带的一部分，全长超过500公里，从Kolwezi延伸至Kalemie，是非洲最重要的锡矿成矿带之一。锡带内包括多个大型矿床，如北基伍省的Bisie矿床和加丹加省的Manono-Kitotolo矿床。这些矿床主要以伟晶岩矿床为主，锡石（Cassiterite）为核心矿物，伴生锂辉石（Spodumene）和铌钽铁矿（Columbite-Tantalite）。
近年来，锡价的波动性增强，市场关注度明显提升。特别是锡矿供应问题，已成为行业热议的焦点。根据ITA多个方面数据显示，2023年全球锡矿产量为 31.2万吨，同比下降0.75万吨；其中，中国/印尼/缅甸/秘鲁/刚果金锡矿产量分别为7.0/7.5/4.1/2.6/2.1万吨，占比为 22.3%/24.1%/13.0%/8.4%/6.9%。在此背景下，本系列将介绍全球主要锡矿生产国的情况，关注各国锡矿项目的进展。
首先，我们将聚焦于刚果民主共和国，受益于新增产能的投放，该国近年来锡矿产量增长迅速，已成为中国重要的锡矿进口国之一。根据中国海关的最新统计数据，2024年1至11月期间，从刚果金进口的锡矿总量达到了3.13万吨，同比增长20.25%。这一数据反映出刚果民主共和国在全球锡矿供应中的主体地位，虽然刚果金的政治和经济环境仍存在挑战，但相对于过去的动荡时期，近年来该国的政治和经济情况有所改善，这有助于矿业活动的稳定发展。
刚果民主共和国（DRC）位于非洲中部，拥有全球最为丰富的矿产资源之一，其中锡矿的储量及其伴生金属资源在全世界内具备极其重大战略意义。这些矿产资源的形成与中非Kibara带的地质背景密切相关。
中非Kibara带是一个中元古代形成的构造带，横跨刚果南部的加丹加省，并向北延伸至乌干达西南部。该构造带是内陆克拉通域的典型代表，其形成与多个地质演化阶段和矿化事件息息相关。Kibara带主要由变质沉积岩和火山岩组成，同时经历了多期造山运动和岩浆活动。其东部与坦桑尼亚克拉通的太古宙基底岩接壤，西部和南部则为下元古代变质岩系。
该构造带经历了三期花岗岩侵入，其中以Katangan期（900–950百万年前）的晚期侵入最显著。此阶段的花岗岩活动与伟晶岩矿化紧密关联，形成了富含锡、锂、钽和铌的矿床。Kibara带内的矿化大多分布在在沿断裂构造分布的伟晶岩矿床，形成了稀有金属矿产资源的高富集区。这些矿床为全球市场提供了重要的资源基础。
其中Katanga锡带是Kibara带的一部分，全长超过500公里，从Kolwezi延伸至Kalemie，是非洲最重要的锡矿成矿带之一。锡带内包括多个大型矿床，如北基伍省的Bisie矿床和加丹加省的Manono-Kitotolo矿床。这些矿床主要以伟晶岩矿床为主，锡石（Cassiterite）为核心矿物，伴生锂辉石（Spodumene）和铌钽铁矿（Columbite-Tantalite）。以下是各区域的主要矿床及其特性分析。
Bisie矿区位于刚果民主共和国（DRC）北基伍省（North Kivu），是全球最富含锡矿的地区之一。由Alphamin Resources Corporation通过其子公司Alphamin Bisie Mining SA（ABM）进行主要运营，ABM拥有该矿区84.55%的股份。Bisie矿区的资源规模、产量增长和高品位矿石使其成为全世界锡矿市场的重要供应地。
Bisie矿区距离刚果北基伍省的省会戈马（Goma）约180公里，地处偏远的热带森林地带。长期以来，该地区的交通和基础设施条件较差，但近年来得到非常明显改善。其矿床类型为伟晶岩型矿床，其中主要矿物为锡石（Cassiterite），伴生钽铁矿（Columbite-Tantalite）和少量锂辉石（Spodumene）。探得的 平均矿石品位为4%-5%，远高于全球锡矿平均品位（1%-2%），共 探明资源储量超过46,300吨锡金属，具有深部勘探和扩展潜力。
Bisie矿区地处偏远的热带森林，物流运输在早期开发阶段曾是制约因素。然而，随着矿区的商业化运营和基础设施的逐步完善，物流效率已明显提升。锡精矿通过陆路从矿区运送至北基伍省省会戈马（Goma），这是刚果东部的主要物流枢纽。近年来，矿区至戈马的道路基础设施得到非常明显改善，为大规模矿石运输提供了保障。
从戈马，锡精矿经陆路转运至东非港口（如坦桑尼亚的达累斯萨拉姆港），并出口至全球市场。中国是Bisie矿区锡精矿的主要进口国，占矿区出口总量的最大份额。尤其是在缅甸和印尼供应中断的背景下，刚果锡矿的地位更加凸显。2024年8月，中国从刚果进口的锡精矿占其总进口量的30%。
矿区的能源供应是稳定生产的核心保障。当前，矿区目前使用柴油发电机作为主要电力来源，辅以太阳能发电系统。这种能源组合能够很好的满足矿区的基本运营需求，但成本比较高且碳排放较大。为实现更高的可持续性目标，Alphamin计划对矿区的能源系统来进行进一步升级。Alphamin正与当地政府和合作伙伴探讨恢复和扩建水力发电站的可能性，特别是Piana Mwanga水电站的修复工程。一旦完成，这一项目将为矿区提供更稳定、环保的能源供应，同时明显降低运营成本。
Mpama North矿床是Bisie矿区最早开发的核心区域，标志着矿区工业化采矿的起点。自2019年下半年投产以来，Mpama North矿床一直维持高效稳定的运营，自投产后每年稳定生产锡精矿12,500吨，占全球锡矿供应的4.5%。这一产能标志着矿床已充分实现其工业潜力。矿区建成的第一座现代化选矿厂，通过优化工艺流程明显提升了矿石回收率，为后续矿床扩展奠定了技术基础。
为了满足全球锡需求的增长，Alphamin于2022年启动了Mpama South矿床的开发工作，并于2024年5月正式投产。新增产能7,500吨，使Bisie矿区的总年产量从12,500吨提升至20,000吨，增幅达52%。根据最新的生产动态报道，2024年Q3锡精矿产量达到4,917吨，较上一季度增长22%, 矿区共处理矿石229,107吨，环比增长37%，虽平均矿石品位从3.2%下降至2.9%，但仍在计划范围内，尽管矿石品位小幅下降，但选矿厂回收率仍能维持73.4%的水平。第二座选矿厂的建成逐步优化了矿石加工效率，为矿区的长期稳定生产提供了强有力的支持，并为进一步开发深部资源提供了可能。
Manono-Kitotolo矿床位于Kibaran地质带的中部地段。（位于加丹加省北部，距卢本巴希约500公里，覆盖面积达188平方公里。）该地质带横跨刚果东部及四周的国家，是中元古代形成的富矿构造区，其矿化特点与区域花岗岩-伟晶岩侵入体密切相关。
矿区大致上可以分为两个开发区块：东北部的Manono区域和西南部的Kitotolo区域，中间由卢库希湖（Lake Lukushi）分隔。两大区域内的伟晶岩脉均显示出显著的多元素矿化特征。
矿区的矿化主要由锂辉石（Spodumene）、锡石（Cassiterite）和钽铌铁矿（Columbite-Tantalite）组成。矿床中伟晶岩脉的分布长度超过13公里，矿石以稀有金属和高的附加价值矿物为主。根据最新勘探结果，Roche Dure矿脉拥有约4亿吨矿石资源，平均品位为1.65% Li2O、715ppm Sn（锡）和34ppm Ta（钽）。这一数据将Roche Dure列为全球最高品位的锂辉石矿床之一，同时伴生丰富的锡和钽资源。
Manono-Kitotolo矿区在20世纪初成为刚果重要的矿业开发区域。其工业化采矿历史可以追溯到1919年，并持续到1982年。这段时间内，矿区共处理了约1亿立方米矿石，生产出185,000吨锡精矿及4,500吨钽铌精矿。然而，随着全球锡市场的波动及基础设施的老化，矿区的工业开采逐步停滞。不过自2010年代以来，国际矿业公司重新关注该区域并启动了一系列现代化的勘探和开发项目。
2024年，Manono矿区的开发进入关键阶段，多个项目的进展表明其在全球市场中的主体地位正在慢慢地确立。
AVZ Minerals于2017年启动了一系列钻探工作，确认Roche Dure矿脉的矿化长度超过2.1公里，厚度平均为200米，并在800米的核心区内达到最高品位（1.66% Li2O，1,001ppm锡），并于2024年完成选矿厂的规划设计。
AJN Resources启动了位于Manono东北部的6,000米钻探计划，进一步探明伟晶岩的矿化潜力。
Tantalex Lithium Resources 在刚果民主共和国（DRC）马诺诺地区的锡矿项目展示了显著的进展。通过 TiTan 工厂的建设与运营，该项目将锡和钽的生产带入了新阶段，同时在基础设施开发和技术优化方面取得了重要突破。2024年4月，工厂完成了首批锡精矿和钽精矿的出口，其中锡精矿首批产量为15吨，其中锡含量达到了68.64%的高品位水平，有害杂质含量极低。此前TiTan 工厂的工作速度约为50吨/小时，每天运行8小时。在持续优化过程中，目标是将产能提升至130吨/小时，每天运行16小时，以此来实现更高的生产效率。为此，工厂正在引入新的技术设备，包括一套新的洗矿滚筒和增强的供水系统，以满足更高的处理需求。除新矿体的勘探外，Tantalex 还在积极开发马诺诺地区的历史尾矿资源。特别是针对 K、G 和 I 尾矿堆的研究显示，这些区域仍保留了显著的锡和钽资源。
南基伍省与马尼耶马省同属刚果东部的基巴拉（Kibara）地质带，该地质带横贯整个东非裂谷系，是锡、钽、钨等3T矿物的重要产区之一。南基伍省的矿床集中分布在卡莱赫（Kalehe）、姆温加（Mwenga）和沙本达（Shabunda）等地区，这些矿区以锡石（cassiterite）为主。马尼耶马省则大多分布在于卡松古（Kasongo）和彭加（Pangi）地区，矿石品质较高，具备较大的商业开发潜力。
地质上，这两个省份的矿床多为片麻岩或变质沉积岩中的矿脉型矿床，矿化物主要呈细脉状分布。锡石的矿体通常伴随钽铁矿（columbite-tantalite）和钨矿（wolframite），少量伴生矿物包括黄铜矿和铁矿石，显示出复杂的多金属共生特性。
南基伍省的锡矿开采历史可以追溯至20世纪初。自殖民时期以来，该地区一直以其高品位锡石矿闻名。在1980年代至1990年代的战争与政治动荡期间，采矿活动一下子就下降，矿区逐渐转向以手工和小规模采矿为主（ASM）。根据国际矿产供应链倡议（ITSCI）的报告，该省目前有超过300个经验证的矿区，其中大部分集中在沙本达地区。
相比之下，马尼耶马省的采矿规模比较小，但资源储量和矿石品位均较为优越。根据2024年的估测，马尼耶马省的矿石品位锡含量平均可达到40%至60%，高于南基伍省。卡松古与彭加地区的矿石资源大多分布在于山地和河谷区域，历史数据显示，该省的矿区曾因采矿技术落后和基础设施缺乏而开发不足。
南基伍省和马尼耶马省的采矿模式以手工和小规模采矿（ASM）为主，部分地区正在慢慢地引入机械化开采设备。矿区内的采矿活动通常由地方矿工合作社主导，这些合作社与国际矿产供应链计划（如ITSCI）合作，确保矿石符合国际可追溯性标准。
然而，两个省份的基础设施仍是制约发展的主要瓶颈。矿石的运输主要依赖简易道路，从矿区运至布卡武（Bukavu）或金杜（Kindu）的矿物交易中心，再通过陆路或水路运往达累斯萨拉姆港或蒙巴萨港。雨季时，道路不通畅会导致运输成本明显地增加。尽管马尼耶马省正在推进卡松古至金杜之间的道路升级项目，但全面改善基础设施仍需大量投资。
尽管南基伍省和马尼耶马省的锡矿资源具有非常明显的经济潜力，但持续的武装冲突极度影响了矿区的安全与稳定。例如，M23武装组织自2022年以来在北基伍和南基伍地区的活动直接威胁了矿区的安全，并导致多个运输路线控制了南基伍省的部分锡矿运输路线，迫使矿物出口通过更长、更昂贵的替代路径完成。
这些安全问题不仅影响了矿石的生产与运输，也导致部分矿工和社区居民流离失所。此外，国际法规（如美国的《多德-弗兰克法案》）对冲突矿物的管控，进一步增加了矿区运营的复杂性，迫使一些矿区采取更严格的可追溯性措施。
根据2024年的最新数据，南基伍省每年的锡精矿产量大约为6,000至8,000吨，主要由手工矿工生产。这些矿区的生产能力受到季节性雨水、武装冲突和政策波动的显著影响。例如，在2024年第三季度，由于地方政府一度暂停采矿活动，锡矿产量短暂下降，但随后恢复到正常水平。
马尼耶马省的产量相比来说较低，年产锡精矿约为1,500至2,000吨，大多数来源于卡松古的几个高品位矿区。然而，该省的机械化采矿项目正在慢慢地推进，预计未来几年产量将稳步提升。
南基省锡石矿石的锡含量一般在30%至50%之间，部分高品位矿区可达60%。马尼耶马省的矿石品质更高，个别矿脉的锡含量超过70%。这种高品质矿石不仅增强了该地区在国际市场上的竞争力，也为后续的冶炼和加工提供了更高的经济效益。
根据对刚果金各区域锡矿分析，我们大家可以看到刚果金未来的锡矿开发前景广阔。北基伍省的Bisie矿区，凭借其高品位矿石和现代化运营，已成为全世界锡矿市场的重要供应地，为当地经济发展和社区建设做出了积极贡献。加丹加省的Manono-Kitotolo矿床，拥有巨大的资源潜力和多元化的矿产资源，正吸引着国际矿业巨头的目光，成为下一个锡矿开发的热点。南基伍省和马尼耶马省的锡矿资源，虽然开采规模比较小，但矿石品位高，具备巨大的商业开发潜力，未来发展前途广阔。此外，国际合作对于刚果金锡矿产业的发展至关重要。国际矿业巨头的技术、资金和管理经验，将为刚果金锡矿产业升级提供有力支持。同时，国际合作也有助于刚果金锡矿产业融入全球产业链，提升国际竞争力。
本微信号推送内容中的信息均来源于被广发期货有限公司（投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号）认为可靠的已公开资料，但广发期货对这一些信息的准确性及完整性不作任何保证。
本微信号推送内容反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不意味着广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
在任何情况下，本微信号推送内容仅供参考，推送内容或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
本微信号推送内容旨在发送给广发期货特定客户及其他专业技术人员，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需标注明确出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
数据来源：Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货发展研究中心返回搜狐，查看更加多
上一篇: 大线情人节更新：情花任务上线新服情系今生开启 下一篇: 锡矿焦灼的事态持续升温Alphamin停产或将推高全球锡价
欧宝注册公众号
