【观念】南华期货：缅甸锡矿复产在即锡价回落

  【盘面回忆】沪锡主力期货合约在周中显着回落，报收在25.6万元每吨邻近；上期所库存添加1106吨至7112吨，LME库存安稳小幅下降。进阶数据方面，现货锡进口亏本；40%锡加工费安稳在1.38万元每吨；锡现货升水安稳在150元每吨。

  【工业体现】缅甸佤邦工业矿藏管理局发布《处理挖掘、选厂、探矿许可证流程》，标志着锡矿复产正式提上日程。业界估计，复产至实践出矿需约一个月时刻，2025 年缅甸锡矿藏量或从 2024 年的 1.5 万吨增至 2.5 万吨。这一发展缓解了全球锡矿供应严重预期，但复产时刻仍存不承认性，需重视后续方针履行及产能开释节奏。

  【中心逻辑】锡价在周中的回落和缅甸锡矿复产在即严密相关，不过详细的复产时刻和组织仍存不承认性。现在发布的处理挖掘许可证流程文件没有清晰复产的详细时刻和规划，但商场已开端买卖供应康复预期。若后续有进一步清晰的复产音讯，如官方承认复产时刻和产值规划，将对锡价构成较大压力 。一起，印尼精粹锡出口状况也需重视。展望未来一周，微观对有色金属的影响或较大，美国或将在3月初承认关税方针的调整，我国也将迎来两会。基本面供应端需等候缅甸佤邦方面的进一步音讯，需求端需等候旺季的承认。因为现在锡价存在超跌，短期或小幅向上后再向下。

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